回归主业加速抛售红利股，雅戈尔一年变现41亿元

　　现金之急？

　　昔日“股神”雅戈尔(600177.SH)加速抛售多年来的持仓。

　　截至6月23日的过去一年累计成交金额41.75亿元，达到2024年末未经审计净资产的10.13%。

　　上述持股被计入“其他综合收益金融资产”，即仅将分红收入可计入当期投资收益，股价波动和处置均不影响当期损益，
　　大举出售股票，可被视为公司对回归主业战略的贯彻。

　　雅戈尔董事长李如成在2024年股东大会上表示："退出房地产，逐步减少财务性投资是大环境下的顺势而为，对经营业绩影响很大，但对企业是顺应经济形势不得不做的事。”

　　公司出售的资产中涉及中信股份、中信银行等为其来长期稳定分红的核心标的。

　　对尚未完成业务转型的雅戈尔而言，抛售该类资产或对长期收益产生负面影响。

　　投资板块2024年为雅戈尔带来收益超22亿元，贡献接近八成。

　　同期时尚服装业务净利润仅4.3亿元，同比降幅44%。

　　公司近年来持续推进并购策略，在服装品牌、线下零售等领域频繁落子。

　　2024年，公司与法国高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武汉SKP、南京德基等高端够中心开设3家独立店。

　　以15.3亿元收购“童装届的爱马仕”、法国高端儿童时尚品牌Bonpoint。

　　同时大笔资金被投入线下零售体验优化。

　　2024年，雅戈尔新增46家自营门店，扩店升级164家，期末的自营门店达到1777家，营业面积增长4.88万平方米。

　　持续推进开大店、关小店战略，在上海、深圳、杭州多个重点城市布局占地数千平方米的大型“商务会馆”。

　　雅戈尔表示，渠道建设是当前和未来一段时间内的主要投入方向。公司将进一步加强预算管理，以及加强总对总商务合作。

　　“总对总”模式正是LVMH等奢侈品集团、安踏户外品牌矩阵进驻商场时的常见模式。

　　即在集团总部层面，使旗下多品牌与头部商业体达成总体合作。

　　2024年，雅戈尔主品牌首次进驻重奢级万象城，MAYOR、HELLY HANSEN、UNDEFEATED 也不断在高端购物中心拓店。

　　渠道高端化未来有望托举上市公司旗下诸多品牌整体向上。

　　母公司雅戈尔集团并购的银泰百货，或将在高端渠道版图扩充中作出更多贡献。

　　6月，大商集团与雅戈尔集团达成战略合作，双方制定了到2030年雅戈尔品牌在大商集团销售增长20倍的具体规划方案。

　　同一时间，大商百货与银泰百货、新疆友好百货“三角百货商业生态联盟”成立。未来151家百货商场将发挥协同效应，共同发力联合招商、销售提升等。

　　服装板块的业绩提升还需要时间。

　　在此之前公司将持续面临现金流考验。

　　2024年末，雅戈尔现金比率0.32，较比2023年同期下滑0.06。

　　一季度，公司短期借款新增约12亿元，货币资金环比增长18%至91.6亿元，现金比率回升至0.38。